中信期货：风险管理服务独树一帜
2022-02-21 10:04:21 来源：期货日报 作者：
2021年是极不平凡的一年，面对各种风险挑战，广大会员单位全力维护期货市场健康稳定发展，在防范化解市场风险、服务保供稳价大局、助力实体经济高质量发展等方面取得了新的成绩。在此过程中，涌现出一批坚持合规经营、服务实体能力突出、积极履行客户管理职责、善于开拓创新、积极发展特色化业务特色化发展的先进典型。2022年1月21日，郑商所公布2021年度优秀会员表彰名单，对2021年度在市场发展、产业服务、综合业务平台建设、业务创新、人才培育、技术支持、客户管理、国际市场服务等方面表现突出的会员单位给予肯定。即日起，本报选取15家获得表彰的优秀会员代表，围绕他们在不断提高服务实体经济能力、推动业务模式创新升级、差异化专业化发展等方面取得的成绩，推出“郑商所2021年度优秀会员系列报道”，敬请关注。
中信期货有限公司（简称中信期货）已深耕期货市场30年，净资产高达86亿元，2021年客户保证金峰值达1200亿元，稳居行业前列。同时，该公司客户交易量、营业收入和净利润等核心经营指标均位居行业前列，商品、金融期货持仓份额也是行业领先，资管业务管理规模突破千亿元。中信期货已成为国内业务规模最大的期货公司之一，在坚持服务实体经济、努力成为国内领先综合衍生品服务商的过程中，他是如何勇担责任服务企业风险管理需求的呢？
为客户提供一体化、多元化、综合性贴身服务
2021年，国际形势复杂多变、国内疫情多点散发，受阶段性供需错配等因素影响，大宗商品价格波动加剧，中信期货一方面保持战略定力，另一方面果断采取行动，在服务保供稳价大局、防范化解风险隐患、深化服务实体经济成效等方面取得了新的成绩，其中一体化、多元化贴身客户服务受到了市场广泛好评，客户风险管理与盈利水平的整体提高成为一道靓丽的风景线。
据中信期货相关负责人介绍，2021年中信期货采取线上+线下相结合的服务模式，抓住拜访客户的时间窗口，积极走访、深入了解企业实际需求，为客户提供有效的风险管理解决方案。与此同时，中信期货充分发挥公司研究咨询的优势，针对有色、黑色、化工、农产品等行业定制信产融行业线上研讨会，创建交流和互通信息平台，邀请多家市场参与者分享信息、交流观点。
“中信期货除了具有成熟的资产管理能力，三家子公司还能为客户提供风险管理、期现业务、境外衍生品经纪及研究咨询等服务。此外，中信期货还能提供全面的风控、结算、交割运营服务。中信期货相关负责人介绍，公司在一线风险管理及风险预研预判上极具特色。
以日常交易风控为例，中信期货切实履行会员单位一线风险管理职责，加强风险预研预判，专业解读期货交易所各类自律监管措施，有效防范化解市场风险隐患。积极优化公司内部风险治理，夯实会员单位风险防范基础。在市场风险防范方面做到早发现、早预防，前移防线，提前防范市场风险。主动加强市场监管动态预警，深化会员单位管理职责，根据市场行情及时、果断采取风险控制措施。加强风控与投研合作，日常关注行情走势、宏观政策、产业信息、突发事件等相关因素，形成风险管理合力。风控部门及时梳理风险点，做好预研预判及客户账户风险测算，有效防范市场风险。加强风控投教宣传，通过日常制作涵盖期货基础知识和业务规则的投教宣传资料、短视频等，及时提示市场风险。特别是重视与期货交易所的联动机制，针对交易所发布的风险警示函，通过发布调整保证金、手续费通知和监管提示等，进一步加强客户交易行为管理。
以产业客户长假风险管理及服务为例，在国内长假节日到来时，为防范外盘商品价格大幅波动风险，中信期货提前预警，在开市前一日即对所有客户的持仓进行大数据分析，为客户测算开市交易日账户持仓VaR在险价值，及时通知客户预留保证金。同时，在风险管理解决方案上，中信期货在开市前一日通过分析疫情对宏观、行业以及大宗商品的影响，与客户讨论风险管理预案；开市当日，实时关注疫情发展情况，盘中实时与产业客户进行线上密切讨论，进一步细化研究疫情对相关商品价格的影响，并追踪价差交易机会，为客户设计有效的风险管理策略。
此外，在有效防范化解市场风险隐患方面，中信期货认真落实监管要求，切实履行会员单位客户管理职责，积极发挥“头雁效应”；与郑商所等期货交易所保持紧密畅通的沟通渠道并建立动态预警机制，主动做好投资者教育及风险提示工作；积极主动做好客户异常交易行为的监控工作，引导客户理性、合规参与期货交易；及时、准确、完整地向客户传达交易所相关规定及监管措施，在交易所、客户层面进行双向沟通，形成快速、有效的反馈机制。
为产业企业提供定制化风险管理服务
近年来，面对产业不断增长的风险管理需求，中信期货及其风险管理子公司——中信中证资本管理有限公司（简称中信中证资本）等充分发挥专业优势，深入产业一线，依托全口径的衍生品业务资质，不断总结为产业客户提供服务的经验，为产业企业尤其是中小企业提供定制化的价格风险管理等服务，取得了较好的效果。
中信中证资本相关负责人告诉期货日报记者，中信中证资本巧用看跌期权“卖权”，帮助中小企业降本增效就是一个较好的模式。A企业是浙江省一家纺织厂，以棉花为原材料加工成棉纱销售。2021年下半年以来，受需求提振等因素影响，棉花价格持续振荡上行，面对原材料价格上涨、加工利润被压缩，纺织企业风险管理诉求日益提升。中信中证资本在全面了解该企业的痛点后，结合其实际需求和行情判断，为企业设计了卖出虚值看跌期权方案。2021年7月，A企业分两批对350吨棉花原材料进行场外期权操作，最终在期权端收入近2.7万元，以投入较少的风险管理资金，实现了对原料采购成本的有效控制，提升了市场竞争力。
“授之以鱼更授之以渔”，上述相关负责人表示，中信中证资本一直致力于为中小企业设计系统性风险管理解决方案，从期现货业务流程建立到内控管理制度设计，从风险管理部门架构到人员系统培训，发挥“外脑”作用帮助企业搭建自己的风险管理体系，引导企业科学调整生产计划和发展方向，切实陪伴中小企业风险管理各阶段成长，帮助其化被动式等待为主动式管理，从根本上帮助中小企业在市场变换中真正实现稳健发展。
此外，据记者了解，中信期货下属公司——中信寰球商贸有限公司（简称中信寰球）依托中期协备案业务服务模式，积极探索中办国办《关于促进中小企业健康发展的指导意见》中提出的相关要求，以多种形式切实服务中小企业。成立至今，中信寰球立足大宗商品产业链，以客户需求为导向，深耕有色、能化、黑色、农产品、软商品五大领域，持续构建多层次、广覆盖、差异化的，以大宗商品产业链为核心的金融服务体系，助力企业转型升级。公司已围绕20多个大宗品种，为300多家客户提供了仓单业务及基差贸易服务，专业解决客户库存盘活、货物采购、货款提前回笼等风险管理需求。特别是自2020年下半年起，通过深入的调研、分析，中信寰球以宁夏地区为试点，以市场需求为导向，以“强化金融服务功能、找准金融服务重点”为宗旨，通过在铁合金产地建立自营仓库，综合运用各类风险管理工具，为当地企业提供货物安全保障；并通过提供仓储服务、基差点价的定价交易模式，在产区逐步形成贸易集散地的新局面，有效地解决了铁合金企业货物安全、价格风险管理等难题。
为乡村振兴注入强劲金融动力
农业强、农村美、农民富乃至全面的乡村振兴离不开高质量的金融服务。在这个领域，中信期货及其下属公司不断创新服务模式，通过大力配合郑商所及自主开展“保险+期货”等项目，为乡村振兴注入强劲的金融动力。
记者了解到，多年来，中信期货、中信中证资本等一方面积极参加郑商所的多个“保险+期货”项目，另一方面自主开展相关商业项目。据统计，2017年至2021年，中信期货累计开展“保险+期货”项目101个，涉及上市期货品种12个，为18个地区的44.8万户农户、合作社和涉农企业提供保障，承保货值超过43亿元，已完成项目赔付金额9238.72万元。其中，涉及棉花、白糖、苹果、红枣、花生等期货品种，承保货值超过20.34亿元，实现赔付约4288.2万元，让来自新疆、甘肃、陕西、广西、云南等地的5.42万农户受益。
在新疆麦盖提县，中信期货连续3年开展红枣“保险+期货”项目，以实际行动引导该项目从无到有、从小到大，证明“保险+期货”模式是具有创新性和可持续性的。2019年4月，郑商所推出红枣期货后，中信期货在对新疆麦盖提县多次实地调研的基础上，与中华财险和当地政府通力协作，开展首个红枣“保险+期货”项目，为麦盖提县的189户枣农种植的1804.9亩红枣办理价格保险，最终实现赔付39.85万元，户均赔付2108元。在此基础上，2020年中信期货牵头为麦盖提县成功落地郑商所首个红枣“保险+期货”县域覆盖项目，承保面积扩大至60751.13亩，涉及红枣3万余吨，惠及4167户建档立卡贫困户在内的枣农6200余户，最终项目实现赔付1863.7万元，赔付率达120%。该项目打造了“期货公司+保险公司+农信社+果业公司+地方政府”紧密联动的合作模式，形成了示范带动作用，获评“郑商所保险+期货优秀项目”。2021年，中信期货继续承做该项目，并首次引入外部金融机构对麦盖提县提供帮扶资金，总保费进一步提升至2000万元，为扩大项目规模贡献力量。截至目前，该项目已经顺利结束，结项申报工作正在有条不紊进行。
“保险+期货”经过多年实践探索，保障品种不断丰富、覆盖区域不断扩大、保障水平不断提高，在农业风险管理、助力精准帮扶方面的优势得到社会各方的广泛认可。中信期货开展商业性“保险+期货”项目的数量也稳步提升。例如，甘肃省的苹果“保险+期货”项目在郑商所和政策性“保险+期货”项目外，还出现了以合作社为承保主体的商业化项目。2021年中信期货承接的甘肃麦积区和甘谷县苹果种植合作社项目中，合作社出资比例在90%以上，体现了在郑商所项目的引导下，苹果种植主体开始主动将价格保险作为抵御价格波动风险的工具，“保险+期货”项目初步具备了商业化的潜力。
另据记者了解，在综合性金融服务领域，依托“保险+期货”项目，中信期货还联合中信证券在项目开展地区进行宣传和培训工作，为涉农主体、企业、政府学习和运用期货证券相关知识，管理生产经营风险，提供专业化服务。此外，中信期货依托中信集团各级子公司协同，为一些项目开展地区提供无偿资金支持、银行融资、引入电商平台、企业上市指导等综合金融服务。
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