期货经营机构精准发力服务实体企业

2022-03-17 10:31:41    来源：期货日报    作者：

近两年，全球疫情反复、宏观环境变化加快等因素使得市场波动加剧，国内期货市场积极服务保供稳价，帮助产业企业利用衍生品实现稳定经营。近日，在产业服务联盟举办的“期货服务实体经济”座谈会暨产业服务联盟会员大会上，期货日报记者发现，抓住期货业发展的新机遇，提升风险管理及资产管理能力，深入服务实体经济，已成为期货经营机构的共识。

期货市场功能得到实体企业认可 

与会嘉宾普遍表示，面对经营环境的变化，尤其是原材料价格的波动剧烈，实体企业急需建立起系统的风险管理体系，实现参与期货市场从工具利用到战略层面应用的转变，推动经营模式升级。记者了解到，目前越来越多的实体企业意识到价格风险管理的重要性，众多企业通过场内场外、境内境外市场参与衍生品交易，为企业的发展保驾护航。

“就贸易模式来说，从‘一口价’到基差交易，再到含权贸易，企业已经越来越离不开衍生品这个工具。”与会嘉宾认为，传统企业只有单一的采购、销售渠道，往往会花费大量人力、物力。通过期货市场可以迅速建立虚拟库存，或在期货市场进行远期销售，为企业拓展购销渠道。

北京市蛋品加工销售行业协会秘书长王忠强在会上表示，经历了2020年养殖利润大幅回落，养殖企业较长时间处于亏损状态，逐渐重视利用鸡蛋期货管理价格波动风险。

“去年鸡蛋价格处于高位，有利于蛋鸡养殖企业提前锁定鸡蛋销售价格。”据王忠强介绍，国内排名前20的蛋鸡养殖企业近半数利用鸡蛋期货进行风险管理，部分企业尝试运用场外期权工具来实现多样化风险管理。山西晋龙集团在2020年全行业普遍亏损的情况下，运用套保和场外期权工具，实现盈利3000多万元；四川绿科禽业公司通过期货套保，实现盈利9000多万元。

从期货日报组织的产业调查问卷反馈的相关情况来看，期货功能也得到了实体企业的广泛认可。

“期权是我们应对波动行情最适用的工具。”内蒙古普源相关负责人王浩称，套期保值可以帮助企业实现长期稳定盈利的目标，但企业仍面临资金追加风险，远期合约的盘面保证金更考验企业的资金管理能力。期权仅用一部分权利金就对价格波动起到了很好的保护作用。

“就红枣市场而言，实业企业目前面临最大的问题是天气等因素引发原料价格剧烈波动，导致企业利润微薄，疫情又导致消费受阻，企业资金周转速度慢，经营困难。”好想你枣业相关负责人段淑敏表示，企业一方面需要利用衍生品规避原料价格波动，另一方面需要通过期货市场解决销售难题。

在与会嘉宾看来，虽然产业主体逐渐意识到衍生品的重要性，但受制于人才、资金、参与模式等各方面因素，企业参与期货难度较大，难以进行有效的风险管理。

“产业服务联盟可以多与行业协会和企业沟通，进行逻辑碰撞，充分发挥产业基地的作用，加强产业人才培养，让懂的人落地下企业，让有需求的企业能得到正确的‘打开方式’，进一步加深产业的期现融合。”王浩称，产业服务联盟可以组织点对点的推广服务，让相关企业了解期货，然后对企业进行人才培训，让他们真正认识期货、了解期货，进而正确使用期货。

期货经营机构积极践行责任 

服务实体经济是期货行业的核心价值，在此基础上，如何更好地推动产业客户积极参与期货及场外衍生品业务至关重要。

“从产融结合、风险管理的角度，第三方服务机构越来越多地参与到企业的套期保值活动中，提供培训、设计套保流程和方案等服务，协助企业开展基于供应链的场外风险管理业务。”中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英说。

广发期货原董事长赵桂萍表示，为了拓展产业服务深度，各期货公司深入产业链上下游以及物流仓储环节，积极研究开发风险管理方案和产品，为实体企业提供更多的专业化、个性化风险管理服务。把风险管理公司培育成大宗商品期现贸易服务商，也是未来的发展方向。

据王红英介绍，期货公司及第三方咨询服务机构的服务模式主要是协助企业设计套期保值方案，建立基于法人治理结构的套期保值流程，尤其是针对企业的个性化需求设计更为有效的场外点价模式。

不过，现阶段期货公司针对产业客户的服务也遇到了一些难点。新湖期货产业服务总部总经理王鹏表示，专业人才队伍建设是困扰期货公司的重要问题，行业研究员成长周期较长，人才培育工作还有欠缺，导致针对产业客户的专业服务能力参差不齐。

在王鹏看来，期货公司应该从制度上去建立完善的投研人才培养计划，不断提升服务实体企业的专业度和深度，通过专业的投研人才和多样化的产品设计，满足产业客户多样化和个性化的需求。

记者了解到，在传统投教及投资咨询服务以外，针对近些年来中小微实体企业经营的困境，不少期货公司风险管理公司积极开展有针对性的服务。面向中小企业的基差贸易及农产品“保险+期货”是服务的重中之重。

以新湖瑞丰为例，针对浙江温州中小微用银企业面临原料价格波动、采购成本高及供应不稳定等难题，新湖瑞丰在传统贸易基础上充分发挥期货市场功能，通过为白银供、销两端企业提供基差贸易服务，帮助当地中下游企业有效盘活库存，释放库存资金占用；同时还能通过基差点价来选择合适的采购价格，对冲高成本问题，打通了上下游产业链，实现了上游企业稳价销售、下游企业降本稳供。截至2021年7月，新湖瑞丰共服务70多家中小微用银企业，白银贸易额超4.3亿元，累计为企业降低原材料采购成本约160万元。

“浙商期货也十分重视针对企业的产业服务，主要是依托风险管理公司浙期实业以及总部产业研究所两个业务团队，以基差贸易、套期保值、仓单服务、商品互换、场外期权等多种工具，为实体企业提供风险管理和金融综合解决方案。”浙商期货大连营业部邢云在会上称，近几年，浙商期货通过“保险+期货”探索并实践出了一条期货助力乡村振兴、实现共同富裕的好路子。

据邢云介绍，今年浙商期货积极推进生猪“保险+期货”项目。该项目既保成本，又保销售价格，锁定了产业利润。在项目后端，通过“保险+期货”锁定利润模式，增强银行对涉农贷款的信心，进一步解决涉农融资难的问题。

“在近些年开展各类项目的过程中，我的感触越来越深，绝大部分的助企或助农项目开展之初都要花费大量的时间和精力做培训。”在邢云看来，期货市场与实体经济联系紧密，不管是农业种植养殖，还是企业生产贸易，如果能灵活运用期货工具，就可以很好地管理风险、提质增效。