“企风计划”打造产业风险管理构架
2021-12-14 09:37:16 来源：期货日报 作者：
大商所“企风计划”推出以来，在支持实体企业利用期货衍生工具进行风险管理方面展现了显著成效，为产业企业提高抗风险能力、为期货公司提高服务能力搭建了实践平台，在大宗商品保供稳价中发挥了积极作用，拓展了衍生工具服务实体经济企业的广度和深度。近日，大商所组织12家期货公司高管和企风计划负责人召开了“企风计划”线上业务交流座谈会。会上，大商所相关负责人介绍了明年大商所企风计划工作思路，期货公司分享了2021年企风计划概况与项目成效、主要管理模式与经验。
记者在会上了解到，近两年，受全球疫情变化、货币政策、国内供需格局调整等影响，大宗商品价格波动较大，实体企业经营与发展面临巨大的敞口风险，避险需求迫切。今年“企风计划”面向期货公司和潜在客户精准定位、将产业调研和项目推广有效结合、对项目资料和管理流程进行精简和优化，提高了市场主体参与企风计划的便利性，强化了项目支持的普惠性，扩大了项目覆盖范围。
据了解，今年“企风计划”围绕企业原料采购、库存管理、产品销售等生产经营实际，场外期权、场内期权、基差贸易各项目中涵盖品种逐步增多，进一步增加各行业企业的参与机会，让更多的实体企业了解并运用各种风险管理工具，同时也有效扩大了项目的影响力。目前，今年已备案165个项目，服务企业175家，151家为首次参与。其中，半数参与企业为中小微企业，帮扶成效显著。
龙头企业树标杆，中小企业不掉队
一直以来，龙头企业项目都是大商所“企风计划”的重点工作之一，大量企业通过“企风计划”首次尝试场外和基差贸易等衍生工具。而参与项目的龙头企业的模范带头作用促使该领域的其他企业关注衍生工具应用，有效促进产业风险管理理念横向扩张。
例如，在今年的基差贸易项目中，两家上下游关系的能源领域企业在LPG品种上试水基差贸易。过程中，两家企业从价格对立关系衍变为合作黏性更强的利益共同体，从原来的绝对价格博弈，变成通过期货市场进行价格管理，双方都达到了自己的预期目标。这种基差模式的“甜”让项目双方开始积极进行进一步的磨合，希望未来能将基差贸易作为双方常规的贸易手段，代替行业原先传统的“一口价”定价模式，在行业同类企业中起到了很好的引领示范作用。
在养殖领域，银河期货在黑龙江区域内开展的生猪项目引发了当地企业的高度关注。参与“企风计划”后，项目企业开始更多地了解期权工具在企业风险管理中的作用，除了抵御价格风险，企业也希望未来可以继续利用场外期权工具在库存管理方面进一步探索。项目的良好效果也吸引了当地其他生猪养殖企业对衍生品市场的关注，尝试衍生工具的意愿明显提升。
同时，大商所“企风计划”持续为核心企业提供风险管理支持，通过核心企业将先进的风险管理理念与模式纵向辐射到上下游，从点到线、再到面，逐步改变产业行业的传统模式。从大型企业到中小微企业，期货市场功能在整个产业生态圈持续延伸，促进了国内企业整体抵御风险能力的提升。
例如，国贸期货今年服务项目之一就是以一家贸易商为支点，由贸易商邀请多家合作工厂，共同参与到“企风计划”项目中。这些合作工厂大部分在接触企风计划项目之前都没有开立过期货账户。在项目推进过程中，贸易类企业通过基差贸易的模式，在价格商谈上弹性空间更大，货物流通上流动性更好，有效增强了客户黏性。下游生产型企业降低了采购成本，拓宽更多更好的采购渠道。上下游各企业之间逐步建立起一直良好的协作生态，使得参与项目的下游工厂也对“期货价格+基差定价”模式兴趣大增。
南华期货服务的场外项目中，一家聚丙烯相关企业第一次参与了场外期权市场后反馈，在尝试将含权模式延伸到上下游后，企业可以销售更多不同定价类型的产品，提升了自身竞争力，拓展了贸易服务的广度和深度，企业在行业中的声誉也有了大步提升。
模式创新灵活多样，直击企业痛点需求
在行业人士看来，大商所“企风计划”今年的项目设计更加灵活，在内容上也逐渐丰富多样。项目时间基本涵盖全年，项目周期的增加给了企业更大空间，可以结合企业自身的经营特点参与项目计划。按照不同的时间节点，依据企业经营活动中所面临的不同风险，在严密的风控制度及套期保值制度下，制定出完整的风险对冲方案，有针对性地直击企业痛点需求。
记者注意到，一家地区龙头企业不仅通过今年场外期权项目实现避险，项目还解决了银行对企业违约风险的担忧，提高企业质押比例，实现了企业、银行和期货公司的三方业务共赢。据银河期货相关业务负责人介绍，参与项目的这家大豆贸易商此前一直都是利用期货工具进行价格套保。近两年的市场环境下，企业对现金流需求提升，而期货套保在行情波动加剧或者方向与预期相背时，企业会面临巨大的追保资金压力，甚至造成较大损失。因此，银河期货在项目开展中携手浦发银行，协同打造了“银行+期货”合作服务客户，共同参与企风计划的新模式。
经过此次“银行+期货”场外期权项目的尝试，企业与期货公司建立起了金融端合作。银河期货相关业务负责人表示，“企业还主动介绍上下游合作伙伴加入进来，一起交流讨论如何把期货市场工具嵌入现货经营”。据了解，目前该企业的下游食品企业也因此对风险管理有了进一步认识，多家公司表示希望可以参与明年“大商所企风计划”。
此外，华西期货与川内一家生猪养殖龙头企业合作开展的项目中，期货公司在与企业长期沟通的基础上，为项目企业设计了包括从饲料原料采购、库存到生猪销售整个产业链的“全包型”定制化风险管理方案。据了解，去年项目企业在华西期货的帮助下，积极申请成为交易所第一批生猪集团交割库，近期还成功申请成为大商所的产融基地。华西期货计划与企业合作，将产融基地与地方村官培训相结合，在给村官开展养殖技术培训时融入企风管理相关知识培训，扩大期货工具在四川地区的影响力，鼓励合作社等新型农业经营主体运用期货期权等工具辅助农村生产经营。
实际上，大商所“企风计划”发展至今，已经为大量产业企业创造了认识和使用衍生工具的机会。产业企业在参与过程中，对运用期货衍生工具进行风险管理越加成熟，对基差等新的定价模式接受度也逐渐提高。
期货机构以大商所“企风计划”为切入口，对客户进行系列培训辅导，也加强了与企业的联系，提升了期货公司服务维度。实体企业和金融机构沟通与合作深度不断增强，两者的关系变得更为紧密。部分期货公司从传统的经纪商慢慢向风险管理服务商转型，接触企业的实际贸易模式，甚至成为企业的贸易合作伙伴，在贸易中管理价格风险。
未来，行业人士表示希望大商所“企风计划”可以继续增加期货公司申报名额上限，发挥头部期货公司主观能动性，同时，根据当前企业需求和期货公司服务能力的提高，进一步丰富项目支持模式和项目策略，支持期货公司为企业提供更多样的规避风险方案，降低企业参与成本，为更多想参与项目的产业客户降低门槛，持续扩大期货市场服务的覆盖范围，支持龙头企业、期货等发挥作用，推动中小微企业小而散的风险管理需求与期货大市场有效对接，更好服务实体经济高质量发展。
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