风险管理受涉棉企业关注 用好期货期权工具是关键
2022-03-24 10:59:40 来源：期货日报 作者：
日前，由郑商所主办、长江期货承办的“稳企安农 护航实体”大宗商品风险管理圆桌论坛——“2022年棉纺织行业风险管理模式分享及案例解析”在线上顺利举办。论坛围绕当前棉花市场面临的复杂国际形势，结合棉纺行业市场主体最为关心的话题，邀请棉花市场资深专业人士进行了详细讲解。期货日报记者注意到，通过衍生工具应对市场风险成为参会人员的关注重点。
长江期货棉花高级分析师黄尚海表示，从国际棉市来看，进入2021年以来，美国农业部等机构一直不断上调全球棉市消费量，本年度的棉市消费量仍存有进一步被上调的概率，消费量明显超出市场预期令国际市场棉价持续走高。
中国棉花信息网国际部主编王忆宁认为，目前，国际棉市处于相对承压状态，俄乌局势前景不明、美联储加息等对市场具有较强影响，但最终情况如何还存有很多的不可预测因素。
面对当前国际棉市复杂多变的局面，棉花期货、期权工具成为产业企业规避市场风险的重要工具。武汉光谷农产品交易市场郑州办事处主任师天兆站在贸易商的角度介绍了部分成熟的产业企业利期棉花期货、期权工具的经营模式，以及如何应对当前市场风险的策略。他认为，棉花期现货结合的经营模式是一种套利模式，交易的是基差。在实际操作过程中要重视头寸的匹配与入场时间的选取，还要事先作好退出方式（交割、基差点价、投机操作）等的选择。
“现货是基础，期货、期权是工具，制定的套保策略要风险和利润兼顾，而期货合约的选择要谨慎。此外，要建立完善的采购和销售渠道。”师天兆说，在风险可控的基础上，可以灵活运用不同风险管理工具追求利润最大化。例如：期货套保控制整体风险，风控要求的套保系数是0.8—1.2，同时可以用期权来调整套保比例或者管理敞口，通常是同步按照100%来套保，如果需要调整套保比例，会优先选择期权来调整。
长江产业金融服务有限公司场外衍生品交易员黎子罡介绍了场外衍生品在棉纺价格风险管理中的应用。目前，场外衍生品市场发展迅速，规模不断上升，越来越多的涉棉企业和机构将金融衍生品作为常规价值管理和风险管理工具。目前，市场应用比较多的包括场外期权、商品互换业务和“保险+期货”。近年来，郑商所持续完善场内市场的同时不断加大对场外衍生品市场的支持力度，为企业提供了多样的避险工具和方案。企业若能结合自身需要，抓住国内衍生品市场蓬勃发展的契机，积极学习灵活运用各类衍生工具、实现有效风险管理、完善制度搭建，将有效提升团队的决策和风险处置能力、促进经营管理模式的转型与发展。
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