帮助钢铁企业用好期货工具
2022-01-26 10:29:14 来源：期货日报 作者：
近日，由大商所支持，安徽长江钢铁股份有限公司、安粮期货等联合主办的“DCE·产业行——走进产融基地”2022年钢铁产业链发展形势（皖北）第三次高峰论坛在安徽阜阳举办，来自安徽以及周边地区钢厂、钢材流通企业、相关行业的200余名代表参加本次会议。参会嘉宾围绕国内钢铁市场形势、安徽钢铁市场热点、铁矿石基差点价业务模式应用、铁矿石期货套保案例与实操等方面向广大产业企业进行介绍。
钢之家网站创始人、董事长吴文章在致辞中表示，2021年，钢铁能耗双控、双碳目标及采暖季限产等相关政策继续抑制我国钢铁产量，房地产市场调控将影响钢材需求增长，铁矿石和焦炭需求将有所减弱。同时，我国货币和财政政策常态化以及主要经济体超级宽松货币政策的退出，将推动2021年年内至2022年一季度钢价筑底企稳回升。
钢之家网站华东区经理王芳表示，目前国内粗钢产量大幅下降，2021年10月日均粗钢产量为230.9万吨，已降至2017年水平，需求方面同样弱势。在国家政策调整以及粗钢产量持续下降的背景下，原燃料价格降幅扩大，焦炭价格连续下跌，铁矿石价格整体重心下移，废钢价格下降，钢材生产成本重心明显下移。
期货日报记者发现，参会的产业企业代表对铁矿石期货套保等内容的兴趣较高。大商所铁矿石期货作为全球唯一采取实物交割的铁矿石衍生品，上市以来保持了稳健发展态势。大商所通过在铁矿石期货上实施“一品一策”，持续推出相关合约规则调整、扩大可交割资源、提升交割便利性、创新场外业务、加强产业服务等一系列措施，市场运行质量和效率不断提高，期货市场价格发现和避险功能逐步得到体现，并对国际铁矿石价格形成了一定影响，市场服务产业和实体经济的功能作用得到彰显。
对于如何利用期货工具管理价格风险、改善现货定价机制，相关嘉宾也进行了分享。安粮期货研究所所长宋怀兵介绍，随着期货市场逐步被越来越多的产业企业所接受，以期货价格为基准的基差点价模式在钢铁产业链逐步推广，尤其是从2019年起，淡水河谷利用我国铁矿石期货价格开展铁矿石基差贸易，这是境外大型矿山首次利用中国期货价格为产品定价。
随后，他着重介绍了铁矿石企业运用大商所铁矿石基差业务管理风险的案例与实操方法。基差点价简单地说就是贸易双方先约定好点价时间和基差，进入点价期，拥有点价权一方进行期货点价，确定购销价格；不拥有点价权的一方，运用期货市场进行套期保值。运用基差点价的贸易模式能够将铁矿石价格波动风险转化为基差波动风险，并利用基差的收敛导致方向判断难度较低的特性在期货市场上对冲风险，最终实现产业企业的风险管理。
例如，河钢国际与淡水河谷2019年10月份签订了一笔BRBF矿粉基差贸易合约，基差为谈判当日淡水河谷实际销售价格与大商所铁矿石期货2005合约价格之差，河钢国际将点价权让渡给淡水河谷。这笔交易的最终结果为，淡水河谷2019年11月5日至8日经过5次点价确定双方购销价格，点价时对应期货盘面价格556—571元/吨不等，最终BRBF矿粉售价自711—720元/湿吨不等。
“基差贸易与传统贸易的区别在于，基差贸易可以使买卖双方的关系变成兄弟、战友，双方都可以按照自己能接受的价格来完成交易，是一种双赢的贸易模式。”宋怀兵说。
记者在会上还了解到，为了推广基差贸易模式，大商所近年来持续推动包括基差贸易试点的“大商所企业风险管理计划”。2021年“大商所企业风险管理计划”累计有165家企业参与了154个基差交易项目。
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