中信期货：为PTA产业提供多元化服务
2021-03-04 09:21:04 来源：期货日报 作者：
2020年受疫情影响，众多实体企业经营背负着沉重的压力。对聚酯而言亦是如此，短期内终端需求萎缩、物流不畅，库存大幅累积，PTA销售压力徒增。聚酯行业经历了近几年来最冷的“寒冬”。
在这样一个特殊时期，中信期货从市场行情和企业自身的实际情况出发，通过旗下风险管理子公司，利用期货等衍生品为资金紧缺的客户提供仓单质押服务，为原材料价格波动剧烈且成本占比大的企业提供套期保值服务，积极助力聚酯企业渡过难关。
中信期货这一暖心服务被不少聚酯企业频频点赞和认可。“中信期货专业能力强，业务流程规范，能够提供优质高效的服务，为企业排忧解难。”某聚酯企业人士感慨地说。
“2020年PTA品种服务优秀会员”这一殊荣是郑商所对中信期货工作的认可，更是一种鞭策。产融结合助力实体企业稳健发展是未来的大趋势。期货公司应不忘初心，贴合需求不断创新，积极探索服务实体经济的多元模式，践行企业的发展使命。”中信期货产业业务部总经理吴刚说。
专业研究团队精准服务产业
作为中信证券的全资子公司，中信期货背靠整个中信集团的资源和关系网络。在产业服务方面，公司研究部门拥有专业强大的品种研发能力，也能够较为精准地把握现货市场。
据吴刚介绍，公司建立了完备的数据库，对现货市场动态始终保持敏感性；并深入产业内部，对目标企业定期进行调研，了解企业的具体生产经营状况，精确预测风险点，为实体企业提供有效的风险管理解决方案。此外，结合方案，公司还能够为产业客户提供最全面的综合配套服务。“除了基础的期货及衍生品服务外，经验丰富的专业研究团队还提供定制化的产业研究服务、投资咨询业务，实时跟进风险管理解决方案。”吴刚称。
采访中，期货日报记者了解到，为做好PTA品种的研究，中信期货投入了大量的时间与精力。“公司相关团队从PTA产业链出发，定期进行调研，深入了解整个行业，了解产品特点，分析供需关系把握风险点，为PTA企业提供最优质的服务。”吴刚说。
对于大部分现货企业来说，2020年是艰难的一年。新冠肺炎疫情导致企业业绩下滑，中小企业资金紧缺。去年年初，由于PTA货物销售受阻，部分现货企业大量货物积压。“中信期货子公司中证寰球商贸（上海）有限公司（下称中证寰球）与某化工企业进行了10000吨PTA的基差交易，为其提供4000多万元货款。在后续的合作中，公司利用这一模式帮助该企业完成了体量的扩充，减轻了企业的资金压力。”吴刚称。
丰富服务模式满足产业多样化需求
PTA期货是产业链参与度最高的期货品种之一。从在期货市场直接购销，到点价交易、基差交易、仓单交易、仓单融资、场外期权、调节产能、管理库存等，利用期货工具对冲经营风险已经成为PTA全产业链企业生产经营中不可或缺的一部分。
吴刚表示，PTA期货上市运行十多年来，期现货价格相关性强，相关企业参与度高，较好地发挥了期货市场价格发现和规避风险的功能，服务实体经济效果逐步显现。
在服务PTA产业企业的过程中，吴刚也深深感受到企业对于期货功能发挥的认可。“利用期货不仅可以规避库存风险，还可以帮助企业对冲采购及销售订单方面的风险，优化企业的现金流。”他说。
“现阶段聚酯产业中较为流行的含权贸易是集期权、期货、现货为一体，为满足客户对商品交易数量与价格的综合风险管理需求而设计出的个性化现货贸易方案。”吴刚认为，封顶点价是当下的亮点模式。PTA期权上市后，更能满足实体企业个性化、多样性的风险管理需求。
记者了解到，针对产业客户的需求，中信期货旗下风险管理子公司中信中证资本管理有限公司（下称中证资本）以及中证寰球开展了基差贸易、仓单服务、做市业务、合作套保、场外衍生品等业务，提供定制化的策略方案，通过个股期权、利率期权、商品期权及商品互换等交易满足客户各种需求。
“作为场外交易对手方，中证资本为相关金融机构‘固定收益+浮动收益’产品提供浮动端收益。”吴刚说，此外，为践行金融服务实体，中证资本与保险公司合作共同为标的产品保“价”护航；通过合作套保的方式，为实体企业在期货市场的套期保值提供帮助，弥补其操作经验方面的不足，实现套期保值的目标。
在疫情特殊时期，中信期货将不少线下服务转为线上，结合企业的诉求有针对性地解决问题，通过举办与风险管理主题相关的线上培训活动，增强PTA实体企业风险管理意识，根据重点客户需要，组织“一对一”路演交流。同时，公司借力郑商所举办的线上主题讲座，引导产业企业、机构投资者等更好地参与和利用期货期权及场外衍生工具管理风险。“我们不仅帮助企业理性看待疫情带来的风险，还提出了具体可行的风险管理方案和策略，以降低库存管理成本、锁定原材料价格和销售利润。”吴刚说。
深耕细作助力产业升级转型
当前，国内多家企业已经能够比较熟练地运用期货工具，通过衍生品市场对冲产品价格波动风险，提高企业经营质量，“产业+金融”趋势越发明显。
对此，吴刚坦言，不少企业借助期货工具创新企业经营模式，确定了“产业+金融”的发展方向。以“现货为基础、辅以期货经营”的创新理念助推企业进入全新的发展时代，越来越多成功的案例证明了期现结合的可行性。
“从期现业务来看，风险管理子公司开始逐步探索深度参与供应链管理。”吴刚认为，风险管理子公司将现货贸易服务范围延伸到仓储领域，并探索利用集团优势搭建供应链管理平台，成为对接资本中介和实体产业的信用增信载体。
从场外衍生品来看，“保险+期货”在多方支持下逐步做精做细，影响力得到广泛提升。基于客户需求，中证资本探索发展含权贸易、指数掉期，推动衍生工具运用场景更加贴近实体需求。
从做市业务来看，风险管理子公司在人员和系统上做了大量投入，积极参与交易所的期权和期货做市业务，对提升场内市场活跃度发挥了重要作用。“在风险管理业务的带动下，期货经营机构不断拓展资源，积极探索服务实体经济的多元模式。”吴刚说。
当前，我国实体经济面临的风险是跨市场、跨区域和全球化的，这要求期货业提供的风险管理服务也必须考虑跨界跨境等更加复杂的因素。在吴刚看来，紧密结合实体企业的实际困难和核心需求是推进各项工作的关键。“一方面，开展调查研究，通过实地调研、走访实体企业以及问卷调查等多种形式，抓痛点、找重点，系统地梳理当前期货市场服务实体经济中存在的问题；另一方面，集聚行业力量撰写服务实体经济相关的研究报告，为期货服务实体经济夯实理论研究的基础。”
未来，中信期货将在产业服务上继续深耕细作。一方面，帮助企业树立“降低生产经营不确定性”的理念及“风险中性”的财务目标，加深企业对期货市场的认识；另一方面，匹配企业个性化的需求，通过风险管理子公司提供定制化的风险解决方案，帮助企业搭建完善的风险管理体系。
“期货公司要坚持贴近产业、贴近实体，将创新与服务实体经济紧密结合，进一步拓展服务实体经济的广度和深度，助力产业升级转型。”吴刚说。
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